現在A株が10,000円であるとき、「A株を1年後10,000円で買う権利（コール･オプション）」の公正評価はどのように算出されるのでしょうか。　上記オプションを評価に必要な基礎数値としてまとめると、以下のとおりです。

もしA株が1年後15,000円となっていれば権利行使することで5,000円の利益が確定します。一方8,000円となっていれば、権利は放棄され利益は発生しません。したがって、このオプションのキャッシュフローは

キャッシュフロー＝MAX※1（権利行使時の株価−権利行使価格、0）

と定義されます。

※1
MAX（A,B）はAかBのどちらか大きいほうを選択するという意味です。